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　　记者 崔文静 北京报道 8月15日，亚宝药业（600351）推出规模高达1.5亿元、以市值管理为目的的股份回购预案。

　　亚宝药业已经是年内第183家推出市值管理回购预案的上市公司。与之形成对比的是，去年1月1日-8月15日，新增市值管理回购预案的上市公司共计只有24家。这意味着，年内迄今以市值管理为目的的上市公司回购预案数量较去年同期大增662.50%。

　　以市值管理为目的的上市公司回购数量显著增加，被视为上市公司市值管理意识增强的典型表现之一，另一个反映上市公司市值管理意识强弱的因素则是市值管理相关的网络互动情况。数据显示，截至8月15日（下同），在沪深交易所投资者互动平台，年内提及市值管理的投资者问答总数已近6000条，涉及上市公司接近2000家，有效回复率超八成，均创历史新高。

　　在受访人士看来，伴随监管要求上市公司重视市值管理、更好回馈投资者，我国上市公司市值管理重视程度显著提高。信息披露更加规范，增持、回购、加大分红力度，通过路演、互联网回复、投资者见面会加强投资者关系维护等，均是企业市值管理意识提高的体现。与此同时，相较于成熟发达市场，我国上市公司市值管理重视程度仍然存在提升空间。对此，可以通过将管理层业绩与市值管理情况挂钩，进行对应奖惩；推动估值体系重塑，强化市场价值投资理念等方式，针对性提升上市公司市值管理积极性。

　　市值管理回购预案大增

　　以市值管理为目的的股份回购数量，显示了上市公司对市值管理重视程度。以往，A股市场此类回购数量较少，今年却大不相同。

　　8月15日，亚宝药业推出金额高达1.5亿元的市值管理回购预案；8月14日，海南矿业（601969）也推出市值管理回购预案，规模1亿元；8月10日，藏格矿业（000408）同样新增市值管理回购计划，规模更是达到3亿元。

　　8月1日至8月15日的短短15天内，即有14家上市公司新增市值管理回购预案；7月1日以来新增市值管理回购预案的公司达到48家，年内迄今这一数字则高达183家。

　　然而，去年1月1日-8月15日，仅有24家上市公司新增市值管理回购预案。

　　在受访人士看来，年内市值管理回购预案数量大增，是上市公司市值管理意识增强的表现。除了回购数量的增加，增持与分红力度加大，信息披露的更加规范，投资者见面会、路演、互联网回复等投资者互动的加强等，同样被视作上市公司市值管理意识增强的体现。

　　以互联网市值管理相关回复为例，根据数据，截至8月15日的有效回复（50字及以上）率超80%，较2019年提升约20个百分点。

　　以提升市值管理典型表现之一——更为细化的信息披露来看，在清华大学国家金融研究院院长田轩看来，近期上市公司信披内容更加严谨，更加注意落实真实性、准确性、完整性要求；从披露情况来看，不少公司将市值管理纳入公司战略体系，聚焦主业发展，以市值管理为手段，完善公司治理机制，健全长效激励机制，强化公司核心竞争力等，谋划公司长远发展。

　　将管理层业绩与市值管理情况挂钩

　　市值管理的作用不容小觑。根据南开大学金融发展研究院院长田利辉分析，一方面，市值管理可以提升上市公司市场形象，市值管理的意义在于：提升公司的市场形象，增强投资者信心，吸引更多资金关注，从而为公司带来更多的融资机会和更低的融资成本；另一方面，市值管理也是公司治理水平的重要体现，能够促进公司战略目标的实现和可持续发展。

　　毫无疑问，在监管的一再要求下，我国上市公司市值管理重视程度已经明显改善，常见的市值管理工具也已较为普及。但在受访人士看来，相较于成熟发达市场还有较大差距。田轩将差距总结为：工具应用多元化不足，专业度不强，对于公司长期估值提升的效果不明显，且存在以短期逐利为目的的“伪市值管理”现象。

　　田轩认为，上市公司市值管理重视度在市场、上市公司、投资者等多个方面都有待提高。首先，我国市场价值投资理念尚不成熟，市场对上市公司短期业绩关注更多，上市公司更多精力放在如何提升短期财务表现而非公司长远发展谋划。其次，我国投资者以散户为主，上市公司与投资者沟通的机制不够畅通，投资者专业投研能力缺乏，对公司战略规划、并购等发展布局解读不清晰。再者，上市公司自身缺乏对市值管理的正确认知，专业能力有限，市值管理策略及工具运用都不够成熟。

　　有鉴于此，田利辉建议从四方面出发提升上市公司市值管理的积极性、规范度和可行性。加强市场化改革，推动上市公司建立健全现代企业制度；完善信息披露制度，提高信息透明度，增强投资者信任；加强投资者关系管理，积极与投资者沟通互动，建立良好的市场形象；建立健全市值考核机制，将市值表现纳入公司高管绩效考核体系。

　　田轩根据央国企与民营企业的不同特点，建议采取差异化的市值管理提升措施。

　　针对央国企，田轩特别强调，需要将市值管理纳入央国企考核体系，在“一利五率”考核指标体系基础上，针对上市公司市值大小、市值增长情况、市值管理措施等，建立综合性考核评估体系。除了考核体系调整，建议从三个维度出发提高央国企市值管理重视程度。一方面，坚持战略规划引领，强化市值管理在公司长远发展的地位，加强科技创新研发投入，并积极运用股权投资、并购、对合资合作等方式进行公司资产结构优化和新业务布局；另一方面，积极深化改革，完善市场化治理机制，不断优化公司管理机制、制度流程，提升公司管理效率和治理水平；同时，积极应用回购、分红、股东增持、股权激励等手段提高投资者回报。

　　民营企业方面，田轩则给出三条建议。首先，积极应对环境变化，突出主业，并根据周期变化适时进行技术创新和业务模式转型，强化公司核心竞争力，充分显示公司长远发展的潜在价值九江股票配资，提升可投资性。其次，加强信息披露，提高业绩情况、财务报表、公司经营管理情况的透明度，通过接待调研、媒体关系维护、品牌宣传等方式加强与投资者的充分沟通，同步做好政府、监管、产业链上下游等关系维护，提升市场认可度。再者，充分利用资本市场手段，进行公司股权结构优化，同步积极进行投资者分红，适当提升分红次数和比例等增加投资者获得感。